3月31日，富森美披露2025年年度报告。在行业整体承压背景下，公司业绩延续下行趋势，但现金流表现出现明显改善，呈现出“利润收缩、现金为王”的阶段性特征。

财务数据显示，2025年富森美实现营业总收入11.99亿元，同比下降16.14%；归母净利润5.55亿元，同比下降19.52%；扣非净利润5.38亿元，同比下降21.08%。盈利能力持续走弱的同时，公司加权平均净资产收益率降至9.85%，同比下滑1.93个百分点，投入资本回报率亦同步下降至9.55%。

与利润端承压形成对比的是，公司经营性现金流显著改善。报告期内，经营活动产生的现金流量净额达12.46亿元，同比增长52.79%。这一表现一方面反映出公司在费用控制、现金回收及运营管理方面的优化，另一方面也体现出在行业不确定性增强阶段，企业主动强化现金流安全边际的策略取向。

作为以家居建材卖场运营为核心的企业，富森美的业绩变化与行业周期高度相关。当前房地产市场调整、家装需求趋于谨慎、消费结构分化等因素叠加，直接压缩卖场租金与招商空间，导致收入与利润同步下滑。与此同时，整装渠道、设计师渠道及线上流量入口的崛起，也在持续分流传统卖场的客流与交易转化能力。

值得关注的是，公司现金流的大幅增长，或预示其正在从“规模扩张”转向“稳健经营”。在行业进入存量竞争阶段后，卖场运营商的核心能力正从单纯的招商能力，转向精细化运营、资金管理与服务能力输出。

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