近日，上市家居企业陆续公布2018年业绩预告，多喜爱、宜华生活、浙江永强三家企业预计2018年净利润下降或亏损。

成本增加，两家公司预期利润下调

1月14日晚间，宜华生活科技股份有限公司（以下简称“宜华生活”）披露2018年度业绩预告，预计2018年度实现归属于上市公司股东的净利润约4.82亿元至5.57亿元，与上年同期相比减少约1.96亿元至2.71亿元，同比下降约26%-36%。

对于业绩预减，宜华生活表示，主要原因包括受外部环境影响，外销收入同比下降；国内原材料和人工费用等上涨导致产品毛利率降低；随着大力开拓国内市场，国内工程和渠道类市场收入和占比增加，该部分收入毛利率相对较低导致综合毛利率降低；融资成本上升导致财务费用增加。

在2018年10月披露的2018年三季报中，宜华生活便出现净利润下滑、财务费用增加的情形。从利润表来看，第三季度财务费用为3.07亿元，比上期增长45.46%，宜华生活称，主要是业务规模扩大，融资费用增加所致。此外，收到政府补助较上年同期减少，其他收益减少39.24%，因处置长期股权投资产生的投资收益较上年同期减少，投资收益减少101.29%。

以“家纺+互联网”双主业为发展战略的多喜爱集团股份有限公司（以下简称“多喜爱”），则对业绩进行修正。在三季度报告中，多喜爱表示，预计2018年度归属于上市公司股东的净利润为4396.11万元至5552.98万元，变动幅度为较上年增加90.00%至140.00%。而在1月14日发布的公告中，多喜爱将2018年度归属于上市公司股东的净利润修正为2545.11万元至3701.98万元，变动幅度修正为比上年同期上升10%-60%。

在2018年公布的三季度报告中，多喜爱表示，在探索“家纺+互联网”双主业战略的道路上已初显成效，而对于此次业绩修正原因，多喜爱表示，互联网新业务发展不稳定，第四季度收益未达预期。此外，家纺“双11”电商业务销售费用增长超出预期。看来，多喜爱的新老业务发展路途并不平坦。

外部环境影响公司业绩

受投资亏损、计提商誉减值准备及计提坏账准备等因素影响，1月16日，浙江永强集团股份有限公司（以下简称“浙江永强”）发布2018年度业绩预告修正公告，将2018年度归属于上市公司股东的净利润由-5000万元至1000万元，调整为亏损7000万元至1.2亿元。

浙江永强称，受证券市场波动等大环境影响，公司股票投资类业务在2018年四季度投资亏损2655万元。此外，控股子公司北京联拓天际电子商务有限公司参股投资的山水假日（北京）国际旅行社股份有限公司2018年度的业绩预计下滑，未能达到投资时的预期，将在2018年四季度对其计提商誉减值准备1500万元左右。控股子公司浙江临海永强股权并购投资中心(有限合伙)与北京万象新天网络科技有限公司（以下简称“万象新天”）于2015年8月签订了《明星衣橱项目投资协议》，向万象新天提供本金为4000万元人民币的可转股债权投资，借款期限为9个月。由于万象新天及相关各方未按《投资协议》约定履行还款义务，法院强制执行后，除收到法院执行款22.01万元外，没有任何实质性进展。预计该部分款项收回难度较大，根据谨慎性原则，将在2018年四季度全额计提坏账准备3181万元。

观 察

2018业绩，几家欢喜几家愁

虽然目前大多数上市家居企业还没有发布2018年业绩预告，但是从2018年10月份集中发布的三季度报告中看出，家居企业出现了“两极”分化。有的公司借助资本力量，或业务规模扩张，预计净利润增长，有的公司受到成本增加等因素影响，净利润比去年同期下滑甚至亏损。

1月15日，广东顶固集创家居股份有限公司（以下简称“顶固集创”）发布2018年业绩预告，预计2018年归属于上市公司股东的净利润为7500万元-9200万元，比上年同期增长0.93%-23.80%。顶固集创表示，业绩变动主要原因是2018年运营情况稳定，借助资本市场，继续强化治理结构，在精品五金、定制家具、定制生态门产品领域深耕细作。同时加强渠道管理，内外部资源整合和补充，定制产品板块持续增长，带动业绩增长。

2018年10月19日，北京东方雨虹防水技术股份有限公司发布2018年第三季度报告。预计2018年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为14.87亿元至17.34亿元，预计相比2017年增长20%-40%。业绩变动原因是随着产能的有效释放，直销和渠道业务规模扩张，生产管理水平提高，促使净利润增加。

而有的公司则对2018年业绩不抱信心。2018年10月25日，亚振家居股份有限公司(以下简称“亚振家居”)发布的第三季度报告显示，1-9月，亚振家居营业收入和净利润比上年同期分别减少22.23%和149.97%。

从利润表明细来看，亚振家居销售费用、管理费用有所增加，销售不佳也对现金流量净额产生影响。对于2018年的经营情况，亚振家居表示，直营和经销商渠道销售下降，扩大投入、增强后劲以及其他开源节流措施见效也需要一定的周期，预计2018年初至第四季度末的累计净利润与上年同期相比可能大幅下滑或者亏损。

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